Beispiel IBM: Buchwert-Indikatoren untauglich für Frühwarnsystem 

IBM 1973 bis 1984

Während der Kapitalmarkt durch abnehmende Price-/Earning-Raten bzw. Marktwert-/Buchwert-Quoten ab 1973 Warnsignale gibt, zeigen die buchwertorientierten Lenkungskriterien noch zunehmende Schönwetter-Perioden:

Indikator Wert 1973 Maximum Wert 1984
ROE Return on Equity 18 % 25 % in 1984 18 %
ROS Return on Sales 14 % immer 14 % 14 %
ROI Return on Investment 15 % 20 % in 1984 20 %
CFROI Cash Flow Return on Investment 33 % 36 % in 1978 33 %

Die klassischen Steuerungskriterien verharrten 10 - 15 Jahre auf hohem Niveau und lieferten keine verlässlichen Frühwarnsignale für den Crash Ende der Achtziger Jahre.

Es scheint so, dass die Buchwert-Indikatoren im Beispielfall IBM offentsichtlich eine extrem lange Nachlaufzeit von ca. 10 Jahren haben. Sie haben nicht die drohende Gefahr zukünftiger Wertvernichtungspotentiale signalisiert.

Quelle: Theo Siegert: Shareholder-Value als Lenkungsinstrument